Virbac : une progression des ventes masquée par les taux de change

Le laboratoire pharmaceutique vétérinaire de Carros a enregistré, au premier semestre 2003, un chiffre d’affaires en très légère baisse (-0,3% à 183,2 million d'euros), handicapé par la faiblesse du dollar, mais un résultat net en progression de 10% à 8,6 millions d'euros.

Un chiffre d’affaire du premier semestre 2003 en légère baisse par rapport au premier semestre 2002 (183,2 millions d'euros contre 183,8 millions d'euros en 2002, soit -0,3%) mais un résultat net semestriel en progression de 10 %(8,6 millions d'euros contre 7,8 millions au premier semestre 2002) : c'est ce qui ressort des comptes présentés ce matin par Virbac (2.200 personnes), société cotée au Second Marché de la Bourse de Paris, 9ème laboratoire mondial dans le domaine de la santé animale. La très légère baisse du chiffre d’affaires, les laboratoires vétérinaires de Carros l'expliquent essentiellement par l’évolution défavorable des taux de change.Ventes : +7,5% à périmètre et taux de change constantsElle masque la progression des ventes (+ 7.5 % à périmètre et taux de change constants) au premier semestre 2003, avec une contribution équilibrée des deux segments d’activités. D'un côté l’activité animaux de compagnie continue d’enregistrer une progression forte et régulière de 7 % notamment aux Etats-Unis, en l’Allemagne, en France, en Hollande et en Italie. De l'autre, l’activité animaux d'élevage dépasse nettement la croissance du marché pour atteindre + 7,9 %, grâce aux bonnes performances des antiparasitaires bovins.Le résultat d'exploitation semestriel est en hausse de 4 %, avec, en particulier, une excellente performance sur le marché européen (qui représente plus de la moitié du chiffre d’affaires de Virbac). En revanche, la contribution de la filiale nord-américaine est en baisse en raison du cadencement des investissements en marketing et en R&D au premier semestre. Globalement, la rentabilité opérationnelle du Groupe, qui représente 9,7 % du chiffre d'affaires, est en croissance, malgré l'impact négatif des taux de change (- 0,4 point dû pour l'essentiel à l'effet de la conversion en euros des résultats des filiales étrangères). La progression plus forte du résultat net s’explique par la part moindre des minoritaires nord-américains dans le résultat global.Croissance externe : trois acquisitions significativesConformément à la stratégie annoncée, Virbac a mené au cours de ces derniers mois une politique de croissance externe offensive en réalisant trois acquisitions significatives. Les rachats de BIO VETO TESTS en France, de Delmarva Laboratories et des activités vétérinaires de King Pharmaceuticals aux Etats-Unis confirment ainsi la position de Virbac parmi les leaders du segment animaux de compagnie particulièrement en biologie et sur des niches de marché à fort potentiel (endocrinologie, soins bucco-dentaires, dermatologie,…). A travers ces acquisitions, Virbac démontre également sa volonté d’affirmer sa présence sur le marché nord-américain où sa part de marché est encore réduite.L'année 2003 complète devrait être à l'image de ce premier semestre. Le Groupe anticipe pour 2003 un chiffre d'affaires stable par rapport à 2002 et une rentabilité opérationnelle en hausse. Les opérations récentes de croissance externe réalisées aux Etats-Unis et en France auront un impact positif sur le résultat d'exploitation et seront légèrement dilutives en termes de résultat net du fait de la charge d'amortissement des "survaleurs" liées à ces acquisitions, estimée à 0,85 M€ sur l'exercice.